1900年からの日本の金利｜120年のグラフで見る、いまの金利の位置

ローンの金利が「高い」「低い」と感じるとき、私たちは無意識に、ここ数年の金利と比べています。この記事では、日本銀行が貸し出しの基準にしてきた金利を、1900年から2026年までの約120年分グラフにして、いまの金利がどんな位置にあるのかを見ていきます。

120年分のグラフ

大きく見ると、1900年から1990年ごろまでは、おおむね2.5〜9%の間で動いていました。ところが1995年に0.5%になってからは、約30年にわたって1%未満が続きます。この「1%未満の30年」は、120年の中では例外的な時代でした。

戦前：6〜8%台が当たり前だった

1900年1月の値は6.94%。日露戦争（1904〜05年）のころには8%を超え、第一次世界大戦後の1919年11月から1925年3月までは8.03%が続きました。

1927年3月には金融恐慌が起き、金利は段階的に引き下げられます。1931年12月の金輸出の再禁止、1932年11月からの日本銀行による国債の引き受けを経て、1932年8月には4.38%になりました。

戦争の時代：3.29%で固定

1936年4月から1946年9月までの約10年半、金利は3.29%のまま動きませんでした。戦争へ向かい、戦争が終わるまでの時代です。

戦後の1946年2月には金融緊急措置令と預金の封鎖が行われました。金利は1948年7月には5.11%に引き上げられています。

高度成長期：景気に合わせて上げ下げ

1950〜60年代の金利は、おおむね5〜8.4%の間で動きました。景気が過熱すると引き上げ（1957年5月には8.40%）、落ち着くと引き下げる、という使い方です。当時は預金金利なども規制されており、この金利の変更が、世の中の金利を動かす合図になっていました。

石油危機：9%

1973年12月、第1次石油危機のさなかに、金利は9.00%まで引き上げられました。1980年3月にも再び9.00%になります。

同じころのアメリカでは、物価上昇を抑えるため、1980年末から1981年初めにかけて政策金利（フェデラル・ファンド金利）が20%近くまで上がりました。10年物国債の金利も、1980年10月の約11%から1年後には15%を超えています（米連邦準備制度の歴史解説による）。

バブルと、その後

1987年2月には2.50%まで下がりました。土地や株の値段が大きく上がった、いわゆるバブルの時期です。1989年5月から引き上げが始まり、1990年8月には6.00%に。その後、景気の悪化とともに下げが続き、1995年9月に0.50%になりました。

1%未満の30年

2001年9月には0.10%となり、2006年7月に0.40%、2007年2月に0.75%へ上がったあと、2008年の世界的な金融危機で、12月には0.30%に戻りました。2008年12月から2024年7月まで、15年以上0.30%のままです。

この間、日本銀行はマイナス金利政策など、グラフの金利以外の手段で、世の中の金利をさらに低く抑える政策を続けました。

2024年から：上昇の時代へ

日本銀行は2024年3月19日に、マイナス金利政策などの枠組みを終えると決めました。その後、利上げが続き、2026年9月の決定で政策金利（無担保コールレート・オーバーナイト物の誘導目標）は1.25%程度に、グラフの金利（基準貸付利率）は1.50%になっています。

ローンを組む人にとっての意味

120年で見ると、いまの金利はまだ低い水準です。ただ、「1%未満の30年」に慣れた感覚からすると、上がり始めたことは大きな変化です。

• 固定金利のローン：契約したときの金利が最後まで続きます。これから契約する人は、契約時点の金利で決まります。
• 変動金利のローン：基準となる金利が上がると、返済の途中で金利が上がることがあります。

どちらの場合も、ソーラーローンや蓄電池のローンの金利は、日本銀行の金利そのものではなく、それに貸す会社の調達コスト・経費・貸し倒れへの備え・利益を上乗せして決まります。同じ時期でも会社によって金利が違うのはそのためです。くわしくは金利がローン会社で違う理由をご覧ください。